Contabilidad y análisis financiero: balance, ratios y VAN

El patrimonio es el conjunto de bienes, derechos y obligaciones de la empresa. El balance lo presenta en dos columnas que siempre cuadran: Activo = Patrimonio neto + Pasivo. El activo recoge en qué se ha invertido; el patrimonio neto (capital, reservas, resultado) y el pasivo (deudas), cómo se ha financiado.

El activo se divide en no corriente (permanece más de un año: construcciones, maquinaria, aplicaciones informáticas) y corriente, ordenado de menor a mayor liquidez: existencias (mercaderías), realizable (clientes, deudores) y disponible (caja, bancos). El pasivo se divide en no corriente (deudas a más de un año) y corriente (proveedores, deudas a corto plazo).

El fondo de maniobra = activo corriente - pasivo corriente. Si es positivo, parte del activo corriente se financia con recursos permanentes, lo que da margen para pagar las deudas a corto plazo. Ratios habituales: liquidez = AC / PC; tesorería = (realizable + disponible) / PC; endeudamiento = pasivo total / (PN + pasivo). Los valores orientativos dependen del sector, por lo que siempre deben interpretarse.

La rentabilidad económica = BAII / activo total · 100 mide el rendimiento de todas las inversiones, antes de intereses e impuestos. La rentabilidad financiera = beneficio neto / patrimonio neto · 100 mide lo que obtienen los propietarios. Para pasar del BAII al beneficio neto se restan los intereses (se obtiene el BAI) y el impuesto sobre beneficios.

Para valorar inversiones se usan métodos dinámicos, que tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo. El valor actual neto (VAN) = -A + Q1 / (1 + k) + Q2 / (1 + k)^2 + … + Qn / (1 + k)^n, donde A es el desembolso inicial, Qt los flujos de caja y k la tasa de descuento. Si VAN > 0, la inversión es rentable. El plazo de recuperación (payback) es un método estático: cuánto tiempo tarda en recuperarse A, sin descontar los flujos.